开源证券：食品饮料行业点评报告：11月社零增速环比回落，政策支持性品类增速较好

投资建议：双十一促销前置影响社零数据，政策支持性品类延续较好增速 由于“双十一”促销在10月提前开始，11月网上销售数据回落，社零增速环比下降，但受益于以旧换新政策支持，部分耐用消费品仍延续较好增长。12月中央工作经济会议提出将大力提振消费，预计经济发展将逐步由外需转向内需，食品饮料板块有望逐步迎来复苏。分板块来看，白酒板块短期基本面仍有承压，中长期随着政策催化，预计有望逐步企稳回暖，建议关注行业头部酒企。大众品方面，首推成长较好的零食板块，新逻辑零食出海空间更大，建议关注甘源食品。啤酒2024年销售表现较弱，2025年随着餐饮逐步复苏，带动啤酒需求结构改善。复调需求跟随餐饮回暖而提升，行业混战阶段结束，龙头大概率迎来修复。 月度观察：11月社零增速回落，餐饮消费环比改善，粮油食品延续较快增速 2024年11月社会消费品零售总额同比+3.0%，增速环比10月-1.8pct，11月社零数据增速环比回落，主要受“双十一”促销提前影响，部分商品提前在10月销售，11月数据回落，如服装、化妆品下滑幅度较大；但同时在以旧换新政策支持下，汽车、家电、家具等耐用消费品仍保持较高增速。2024年11月