东吴证券：12月社零数据点评：增速低于预期但环比已有改善，服装、餐饮消费表现较好

投资要点事件：1月17日，国家统计局公布2023年12月社零数据。2023年12月，我国社零总额为4.36万亿元，同比+7.4%，前值为+10.1%，12月社零同比增速低于wind一致预期的+8.2%。除汽车外的消费品零售额为3.81万亿元，同比+7.9%。社零总额2021年12月至2023年12月CAGR（下称近2年CAGR）为2.7%，高于11月的1.8%。分渠道看：线上消费表现较好。12月，网上实物商品零售额为1.25万亿元，同比+9.4%（前值为7.6%），近2年CAGR为6.8%（前值为+4.3%），推算线下社零总额为3.11万亿元，同比+6.6%（前值为11.5%），近2年CAGR为1.1%（前值为+1.1%）。分消费类型看：服务类消费表现较好，餐饮CAGR增速领先商品零售。12月商品零售额同比+4.8%，近2年CAGR为2.3%（前值为+1.0%）；餐饮收入同比+30%，近2年CAGR为5.7%（前值为+7.3%）。分品类看：部分必选消费品表现有所走弱：12月，粮油食品、饮料、烟酒、日用品、中西药品类分别同比+5.8%/+7.7%/+8.3%/-5.9%/-18%，近两年