国金证券：家电行业周报：3月家电社零增长提速

3月家电社零增长提速 25年3月家电社零同比+35.1%，较1-2月明显提速。3月家电社零总额1001亿元，同比35.1%，较1-2月增速显著提升。参考奥维云网数据，2025年第一季度中国家电（不含3C）双渠道零售额均实现稳步增长，线上、线下零售额分别同比+4.7%/+12.8%。单月来看，2025年3月线上零售额、零售量分别同比+8.2%/-4.7%，线下零售额、零售量分别同比+15.6%/+4.3%。“以旧换新”等促消费政策持续发力，有效推动消费市场稳步向好。3月起家电已逐步迎来传统的备货旺季，国补叠加备货的双重刺激下，家电内销景气度明显提升。 3月白电整体表现稳健，环电表现持续突出。1）白电：线上独立式干衣机显著增长，线下冰洗双位数增长。据奥维云网，3月白电各品类中，冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线上零售额规模同比分别为-11.3%、+1.4%、+0.3%、+123.0%和+8.4%；线下零售额规模同比分别为+18.9%、-0.5%、+20.6%、+17.1%和-4.3%。2）厨卫：线下呈现复苏态势，烟灶增幅明显。据奥维云网，3月厨卫主要品类中，油烟机、燃气灶、洗碗机、集