天风证券：农林牧渔行业研究周报：Q3猪价已至关键期，重视出栏变化，继续重点推荐生猪养殖板块！

1、生猪板块：猪价持续磨底，短期猪价已至关键期，重视出栏变化，重视生猪板块！1）本周猪价低位震荡。截至7月22日，全国生猪均价14.06元/kg，较上周末上涨0.93%（智农通）；本周15kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为451元/头和1575元/头，已连续下降8周和7周，且受行情影响，预计短期仔猪、母猪价格或仍偏弱运行。供应端，本周出栏均重为120.11kg，继续小幅下行。需求端，本周样本企业日度屠宰量小幅环比增长1.59%，其提升紧跟阶段性消费及承接政策性参储增幅，仍缺乏主动增量支撑，此外入库减少&前期冻品有所出库，本周屠宰场冻品库容率为22.22%（环比降1.45pct）。行业持续亏损带动去化加速，根据涌益数据显示，淘汰母猪价格维持低位，此前已出现连续6周下行。鉴于目前供应相对充分且季节性需求淡季，猪价未有上行动力，资金紧张&猪价上涨预期破灭&仔猪价格回落情况下，或将进一步加速行业产能去化。2）估值相对低位，生猪板块价值凸显！从头均市值角度，对应2023年预估出栏量，当前上市公司头均市值来看，其中巨星农牧4000-5000元/头；牧原股份、金新农、新五丰3000-4000元