中泰证券：中微公司：24H1营收高增，订单指引预示未来业绩高增

中微公司(688012) 投资要点 事件：公司发布24H1中报及2024年订单情况 【24H1】收入34.48亿元，同增36%；归母净利5.17亿元，同减48%；扣非归母净利4.83亿元，同减7%；毛利率41.32%，同减2.59pcts。 净利率14.97%，同减24.70pcts；净利率同减程度较大，主要系：1）23H1公司出售部分持有的拓荆科技股权，产生较大体量的投资收益，使得23H1基数较高。该项出售产生4.77亿元的投资收益，对同期净利率产生近19pcts的正向贡献——而24H1公司投资收益仅为0.12亿元。2）含税金的期间费用率同比增4.74pcts，其中研发费用率从23H1的11.55%提升至24H1的16.47%，带来4.92pcts的提升，24H1销售费用率同比降1.83pcts部分抵消了研发费用率对净利率的压力。3）24H1毛利率同减2.59pcts，毛利率减少系客户、产品结构带来的正常波动。 【24Q2】收入18.43亿元，同增41%、环增15%；归母净利2.68亿元，同减63%、环增7%；同比减少主要系公司出售部分持有的拓荆科技股权，发生时间在23Q2，使得23