华福证券：钢铁行业周报：淡季消费正在筑底，关注低附加值钢材产品出口受限

投资要点： 投资策略 本周钢厂铁水产量微降，五大品种成材产量周环比下降，钢材表观消费继续回落，库存有所增长。分品种来看，长材供需双弱持续降库，板材供需双旺保持高库存。钢厂方面，钢厂库存周环比+2.51%/同比+7.22%，钢厂即期成本压力有所减轻，生产积极性保持，预计铁水仍将维持高位，成材消费继续放缓，关注累库情况。 1）国内方面，《钢铁行业节能降碳专项行动计划》发布，提出严格限制高耗能低附加值钢材、生铁、焦炭等产品出口；2024年继续实施粗钢产量调控。1-4月份，全国新开工改造城镇老旧小区1.68万个，全年计划新开工改造城镇老旧小区5.4万个。2）海外方面，美国上周初请失业金人数增加8000人至22.9万人，小幅高于市场预期；但5月非农新增就业人口27.2万人，较预期中值18.5表现强劲。 整体来看，1）原料端：铁矿石到港量高位，日均疏港量减少，港口保持累库，库存压力较大；铁水在高位区间，双焦生产保持平稳，焦炭库存 处于历史低位。2）供给端：原料走弱致钢厂吨钢毛利有所回升，同时库存压力有所回升，钢厂仍有生产动力但积极性相对有限，预计铁水产量维持高位区间。3）需求端：钢材消费继续表现淡