华西证券：兴业科技（002674）-业绩增长靓丽得益于主业与宏兴双轮驱动

兴业科技(002674)事件概述公司预告23H1归母净利0.88-1.03亿元，同比增长71%-100%；扣非归母净利0.81-0.96亿元，同比增长102%-140%。其中，23Q2净利/扣非净利约为0.60-0.75/0.58-0.73亿元，同比增长28%-60%/38%-74%，业绩符合市场预期。我们分析，业绩高增长主要得益于：（1）宏兴去年仅并表1个月，而今年贡献整个季度；（2）受益于理想销量超预期、宏兴业绩高增长。分析判断:主业与宏兴双轮驱动。我们分析，公司上半年利润增长较好主要由于：（1）主业方面，下游皮鞋行业疫后复苏；（2）宏兴、宝泰今年贡献利润。22年4月/11月公司分别受让宏兴汽车皮革45%/4%的股权，持有宏兴汽车皮革分别增至56%/60%，并于22年6月主导宏兴汽车的财务和经营管理。宏兴目前已是理想、蔚来、问界、哪吒、吉利、马自达等天然真皮内饰供应商，已取得理想L7、L8、L9车型，蔚来ET7、ES6、EC6车型，问界M5增程版和纯电版等多款热销新能源汽车的内饰皮革材料供应资格。宏兴充分受益于理想汽车高增，且净利率提升。（1）目前理想月销量在3万台以上，好于其他新