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国联证券:国博电子(688375)-研发投入力度大,技术水平领先.pdf |
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国博电子(688375)事件:公司于2023年10月发布三季报,前三季度实现营业收入为28.26亿元,同比6.19%。归母净利润为4.50亿元,同比12.05%,基本每股收益为1.13元。营收基本稳定,存货同比明显降低2023年第三季度,公司营收9.05亿元,同比-2.23%;产品毛利率33.70%,比去年同期提升2.94pct;受产品毛利率提升影响,公司归母净利润为1.41亿元,同比提升1.35%。公司2023Q3存货为8.04亿元,较去年同期的11.87亿元减少3.83亿元;积压存货的快速减少,有助于公司现金流能力的提升。研发投入力度大,技术水平领先前三季度,公司研发投入2.63亿元,占营业收入的9.30%,表明公司积极加大研发投入,开拓新产品。公司研制了数百款有源相控阵T/R组件,其中定型或技术水平达到固定状态产品数十项,产品广泛应用于弹载、机载等领域。除整机用户内部配套外,国博电子产品市场占有率国内领先,是国内面向各军工集团销量最大的有源相控阵T/R组件研发生产平台。盈利预测、估值与评级考虑到下游需求释放节奏放缓,订单交付节奏放缓,我们预计公司2023-2025年营业收入分别为
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