东方财富证券：商贸零售行业专题研究：从湃肽生物看中国多肽市场应用空间

【投资要点】多肽多元化应用场景，国内景气度高于全球。1）多肽化妆品原料：于皮肤抗衰修复功效出众，与玻色因、A醇、胶原蛋白并列“抗衰四极”。2021年全球多肽化妆品原料市场规模22.1亿美元，中国市场占比约9%，16-21年CAGR达18.2%，高于全球，湃肽生物市占率第一。2）多肽药物及相关服务：2022年全球多肽类药物规模达754亿美元，以代谢疾病为主要治疗领域。国内多肽药物规模化生产起步晚、增速快，预计25-30年多肽原料药市场规模CAGR为22.4%。随着鼓励创新药研发、仿制药一致性评价等政策出台，多肽在代谢病、炎症性肌肉骨骼疾病等慢性病中的潜在应用拓展，覆盖临床前研究至生产上市全流程的CDMO/CMO、CRO服务商渗透率有望快速提升。以湃肽为例：多肽原料领军企业，背靠央企华润双鹤，化妆品原料、医药产品与相关服务两大业务共振。公司成立于2015年，是具备先进、高效多肽合成、纯化和规模化生产能力的国家级专精特新“小巨人”企业。2018年公司开始为华熙生物提供多肽化妆品原料；19-22年大客户久谦化工、华润双鹤、华熙生物和珀莱雅相继入股。20-22年公司收入由0.86亿元增至2.15