民生证券：中国巨石（600176）-2024年一季报点评：Q1底部拐点明确，期待盈利能力逐季修复

中国巨石(600176) 公司披露2024年一季报：24Q1实现营收33.82亿元，同比-7.86%，归母净利3.50亿元，同比-61.97%，扣非净利1.68亿元，同比-65.95%。毛利率20.13%，同比-9.78pct、环比-5.68pct，净利率10.78%，同比-15.10pct。 粗纱：单位净利见底，销量实现逆势增长 （1）单价方面，根据卓创资讯数据，24Q1全国缠绕直接纱2400tex均价为3060元/吨，同比-24.1%、环比-5.3%。Q1玻纤价格环比仍有下降，预计主因系季节性因素影响、Q1为全年淡季+厂商去库诉求加大、竞争加剧（3月中旬前）； （2）销量方面，根据卓创资讯数据，24Q1期末行业库存为79.4万吨，环比23Q4末降低4.86万吨、降库幅度达5.8%，主因系3月中下旬起粗纱部分产品发布涨价函，下游处于补库阶段。巨石24Q1期末库存43.53亿元，环比-4%。考虑到行业、巨石均处于去库阶段，我们预计24Q1公司产销率环比回升； （3）盈利方面，24Q1扣非归母净利1.68亿元，考虑到24Q1扣非净利环比23Q4下降38.5%。 电子布：Q1价格承压，4月