国金证券：古井贡酒（000596）-业绩符合预期，底盘扎实经营稳态强

古井贡酒(000596) 2024年8月30日，公司披露24年中报，24H1实现营收138.1亿元，同比+22.1%；归母净利35.7亿元，同比+28.5%。其中24Q2实现营收55.2亿元，同比+16.8%；归母净利15.1亿元，同比+24.6%，符合市场预期。 经营分析 从产品结构来看，24H1年份原浆/古井贡酒/黄鹤楼及其他分别实现营收107.9/12.4/14.0亿元，同比+23.1%/+11.5%/+26.6%，其中销量分别+16.6%/+11.5%/+3.6%，吨价分别+5.6%/持平/+22.2%至25.7/6.9/10.3万元/吨，毛利率分别+1.2%/-3.0%/+6.4%至86.3%/56.2%/72.1%。公司整体产品结构仍在向上，带动吨价及毛利率提升。 从区域上看，24H1华北/华南/华中分别实现营收11.1/8.2/118.7亿元，同比分别+35.1%/+17.2%/+21.3%；24H1末经销商数量分别较23年末+64/+37/+45家至1288/630/2848家。省内夯实公司业绩基本盘，关注中秋国庆双节回款节奏，若省外节奏加速推进也能带动公司整体产品结构