民生证券：思源电气（002028）-2023年三季报点评：Q3业绩符合预期，盈利能力持续修复

思源电气(002028)事件说明：10月20日，公司发布2023年三季度报告。23Q1-Q3公司实现营收85.81亿元，同比增长22.55%；归母净利润为11.48亿元，同比增长46.14%。单季度来看，2023年Q3实现营收32.78亿元，同比增长23.38%；实现归母净利润4.48亿元，同比增长43.20%；实现扣非归母净利润4.30亿元，同比增长24.75%，业绩符合预期，公司实现持续健康高质量发展。盈利能力向上修复，持续提高研发投入。盈利能力方面，23Q1-Q3毛利率为30.11%，同比增加4.09pcts，净利率为13.84%，同比增加2.03pcts，盈利能力向上修复；费用率方面，23Q1-Q3期间费用率为14.17%，同比增加2.92pcts；其中，财务、管理、销售费用率分别为-0.15%/2.63%/4.39%，同比增加0.91pcts/减少0.05pcts/增加0.23pcts，财务费用率略有提升，主要系汇率变化影响汇兑损益。研发投入方面，公司持续加大研发投入，23Q1-Q3研发费用6.27亿元，同比增长63.61%；研发费用率为7.31%，同比增加1.83pcts，