首创证券：华利集团（300979）-公司简评报告：Q2经营表现环比改善，费用率优化效果明显

华利集团(300979)事件：公司发布2023半年度报告，23H1实现营业收入92.12亿元，同比-6.94%；实现归母净利润14.56亿元，同比-6.8%。点评：价增趋势延续，Q2收入增速环比改善。拆分量价看，23H1运动鞋销量0.91亿双，同比-20.9%，据此测算均价101.2元/双，同比+17.6%。除汇率影响外，均价显著提升预计主因公司与客户合作深入，承接更多复杂鞋型，产品结构及客户结构进一步优化。分产品看，23H1运动休闲鞋/户外靴鞋/运动凉鞋&拖鞋及其他分别实现营业收入82.52/4.82/4.6亿元，同比分别-1.95%/-28.34%/-41.93%，受品牌客户去库存以及欧美通胀影响，订单短期波动，产品表现分化预计受客户自身经营策略影响。分季度看，23Q1/Q2收入分别同降11.2%/3.9%，利润分别-25.8%/+6.7%，伴随客户补单和新客户放量，叠加汇兑贡献，Q2经营表现环比改善明显。费用率优化显著，盈利能力整体稳定。23H1公司毛利率同比-1.7pcts至24.6%，预计主要受产能利用率波动影响。销售/管理/财务/研发费用率同比分别+0.01/-1.2/-0