中银证券：比音勒芬（002832）-Q2延续良好经营表现，盈利水平进一步提升

比音勒芬(002832)公司于8月29日公布2023年中报，H1实现营收16.84亿元，同增28.20%，归母净利润4.16亿元，同增41.03%。其中Q2实现营收6.05亿元，同增20.25%，归母净利润1.15亿元，同增40.16%，延续良好的经营表现，未来有望继续优化产品渠道布局，提升品牌力，维持买入评级。支撑评级的要点线下渠道营收快速增长，电商业务稳健发展。公司H1实现营收16.84亿元，同增28.20%，归母净利润4.16亿元，同增41.03%。其中Q2实现营收6.05亿元，同增20.25%，归母净利润1.15亿元，同增40.16%，维持了良好的经营表现。分渠道看，直营/加盟渠道营收12.47/3.30亿元，同增30.82%/19.69%，2022年H1公司直营渠道受疫情影响有所波动，今年直营渠道恢复高速增长，展现了良好的弹性，期间公司立足高品质产品，针对不同的穿着场景，打造休闲、时尚、国潮系列产品，满足消费者的差异化需求。直营/加盟门店同比增长35/33家至579/614家，保持了稳健的扩张节奏，线下渠道已覆盖全国高端百货商场、购物中心、机场高铁交通枢纽以及高尔夫球场，优质