中银证券：社服与消费视角点评6月国内宏观数据：低基数作用减弱后社零同比维持恢复态势

近日，国家统计局等部门公布了部分6月和上半年国内宏观数据。其中，6月社零总额同比增长3.10%，增速较上月回落9.6pct；6月餐饮收入同比增长16.1%，增速较上月回落19.0pct。6月服务业PMI为52.8，环比下降1.0pct但仍处扩张区间；3月消费者信心较去年低点略高，消费者信心仍有待进一步恢复。此外，二季度GDP实现308038亿元，同比增长6.3%，第三产业实现166462亿元，同比增长7.4%。上半年全国居民人均可支配收入19672元，同比实际增长5.8%，人均消费支出12739元，同比实际增长7.6%。6月和二季度部分消费数据仍处在复苏区间，我们维持行业强于大市评级。支撑评级的要点低基数作用减弱后，月度社零增速环比收窄，上半年整体实现良好修复。6月社零总额39951亿元，yoy+3.10%。按地区分，城镇社零yoy+3.0%，乡村社零yoy+4.2%。按消费类型分，商品零售35581亿元，yoy+1.7%；餐饮收入4371亿元，yoy+16.1%；在端午假日和暑期出游热度助推下，电影票房收入持续成倍增长，餐饮等消费数据保持同比高增态势。整合上半年看，23H1社会消费品