国金证券：有色金属行业大宗及贵金属周报：冶炼减产+再通胀预期推升铜价

本周（3.11~3.15）内A股上涨，沪深300指数收涨0.71%，有色金属跑赢大盘，收涨5.08%。个股层面，北方铜业、顺博合金、浩通科技涨幅领先；华阳新材、铂科新材、神火股份跌幅靠前。 工业金属： 铜：本周LME铜价格+5.91%至9074美元/吨，沪铜价格+4.55%至7.31万元/吨。三大交易所+保税区铜库存累库4.93万吨至47.38万吨，其中LME去库0.55万吨至10.73万吨，SHFE累库4.72万吨至28.64万吨，COMEX去库0.05万吨至2.75万吨，保税区累库0.81万吨至5.26万吨。3月13日，中国有色金属工业协会在北京召开“铜冶炼企业座谈会”，针对当前矿山原料供应情况和市场变化，与会企业就调整现有生产线检修计划及压减生产负荷、新建产能推迟投运及推迟达产达标时间等方面达成一致。上述会议共识强化市场对于铜供给的担忧，推动铜价大幅上涨。此外，国内两会提出的“设备更新及以旧换新”方案有效提振市场对于后续需求改善预期。2024年全球铜矿供给增长受限，头部矿企供应扰动加剧，预计电解铜全年仍维持供需紧平衡状态。在美国经济软着陆情景下，中美经济实现共振向上，铜价有望开启