国联证券：泸州老窖（000568）-2024年半年报点评：淡季调整节奏，尊重市场蓄力未来

泸州老窖(000568) 事件 公司发布2024年半年报，2024H1公司实现收入169.05亿元，同比增长15.84%，实现归母净利润80.28亿元，同比增长13.22%。 淡季调整节奏，销售收现慢于收入 2024Q2公司实现收入77.16亿元，同比增长10.51%，实现归母净利润34.54亿元，同比增长2.24%。2024H1合同负债23.42亿元，同比增长21.11%。2024Q2（收入+Δ合同负债）75.23亿元，同比增长4.63%。2024Q2销售收现95.21亿元，同比减少0.22%，慢于收入增速，我们判断或主因公司淡季主动调整节奏。 中高档酒增速更快，量增价减 2024H1公司实现酒类收入168.39亿元，同比增长16.04%，其中销量/吨价分别同比增长10.37%/5.14%。分价格带来看，中高档/其他酒类分别实现收入152.13/16.25亿元，分别同比增长17.12%/6.86%，其中中高档销量/吨价分别同比+25.71%/-6.84%，其他销量/吨价分别增长0.56%/6.27%。公司完善产品结构，低度酒有望带来新增量。分地区看，公司境内/境外分别实现收入168.