国金证券：医药健康行业研究：板块估值和配置比例处于历史低点，底部加大配置静待改善降临

三季报陆续出炉，从目前已经披露业绩的标的来看，医药板块整体景气度仍在较低水平徘徊，与二季度情况类似。但考虑医药板块估值和配置比例处于历史低点，以及消费医疗和院内医疗后续基数较低、政策压力出清和鼓励刺激政策陆续落地，我们认为当前不宜对医药板块过分悲观，底部加大配置静待改善降临。 创新药：国内外创新药获批及临床进展呈现提速趋势，全球创新研发兑现将推动行业公司业绩的快速成长；而同时要关注的是，随着竞争激烈程度的提升，龙头公司在各细分创新赛道布局与临床推进的优势将得到进一步体现。我们继续看好恒瑞医药、百济神州等龙头药企在长期布局积累和大适应症突破方面的优势，关注全球热点的细分赛道龙头，比如，ADC（抗体偶联药物）、双抗（包括多特异性融合蛋白、T细胞衔接器）等。 医疗器械：本周进入公司三季报密集披露期，医疗设备、线下OTC零售端部分产品公司业绩增速放缓明显，主要与受政策影响的招标需求及渠道库存清理等问题相关。但由于患者诊疗需求始终存在，我们判断未来器械板块整体需求依然将恢复增长趋势。 生物制品：特宝生物三季度业绩持续超预期，乙肝治愈临床推广持续深入。国家卫健委推动慢乙肝患者接受规范化治疗，提高临