民生证券：有色金属周报：通胀数据打压降息预期，继续看好商品价格上行

本周（4.8-4.12）上证综指下跌1.62%，沪深300指数下跌2.58%，SW有色指数上涨1.54%，贵金属方面COMEX黄金上涨0.47%，COMEX白银上涨1.34%。工业金属价格LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动1.12%、0.63%、6.88%、1.95%、-0.17%、11.55%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-2.31%、7.70%、-0.66%、-0.55%、-2.69%、-5.73%。 工业金属：美国通胀数据超预期，国内“以旧换新”利好政策提振商品价格。核心观点：美国3月通胀数据超预期，降息预期再度延后；国新办介绍《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，利好金属需求。铜方面，供应端，SMM进口铜精矿TC指数报6.05美元/吨，周内环比下降0.33美元/吨，加工费继续下跌。秘鲁抗议者已同意解除对主要运矿道路的封锁，南美铜精矿供应风险降低；需求端，铜价上涨压制新增订单，多数线缆企业靠前期在手订单维持生产，开工率不及预期，本周SMM铜线缆企业开工率环比下降6.38pct至68.84%。铝方面，供给端，本周国内电解铝运行产能维持在4214万吨左