国联证券：商贸零售：4月社零同比+2.3%，增速环比下行

行业事件： 国家统计局发布社零数据，4月份，社零总额为3.6万亿元，同比增长2.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额为3.22万亿元，同比增长3.2%；限额以上单位消费品零售额1.36万亿元，同比增长0.9%。 4月社零低于市场预期，餐饮类消费略好于商品类消费 2024年4月，社零总额同比+2.3%（前值为+3.1%），低于市场预期+4.6%；近3年CAGR为2.5%（增速环比-0.7pct），显示剔除基数影响后，消费修复有所放缓。按消费类型分，4月商品零售同比+2%（增速环比-0.7pct），3年CAGR为+2.2%（增速环比-0.9pct）；餐饮收入同比+4.4%（增速环比-2.5pct），3年CAGR为+5.1%（增速环比+0.9pct）,餐饮类消费表现略好于商品类消费。 剔除基数影响后主要必选、可选消费品增速环比均有所下滑 按消费品类分，必选消费方面，24年4月粮油食品类/饮料类/烟酒类/日用品零售额分别同比+8.5%/+6.4%/+8.4%/+4.4%，3年CAGR分别为+8.0%/+3.6%/+7.7%/+2.2%，3年CAGR环比24年3月分别-1.0pct/-0.2pc