开源证券：非银金融行业周报：险企下调投资收益率假设，关注券商年报催化

周观点：险企下调投资收益率假设，关注券商年报催化 周五A+H上市保险公司有所调整，中国平安披露2024年年报，下修投资收益率假设和贴现率假设，假设调整带来寿险EV下降13%。本周大中型券商和上市险企年报密集披露，关注业绩和业务数据。从2025年1季度业务展望看，市场交易活跃度保持较高水平，叠加投资收益低基数，预计券商一季度业绩同比高增长，看好券商和金融科技板块；保险板块负债端整体平稳，关注权益beta催化。降低“A+H”股上市门槛有望推动优质A股龙头公司赴港上市，港股市场活跃度保持较高水位，香港交易所目前估值表现落后于市场交易活跃度，继续推荐。 券商：湘财股份拟换股吸收大智慧，交易量高增有望带动券商一季报高增（1）本周日均股基成交额1.79万亿，环比-7%，偏股/非货基金新发份额142/319亿份，环比+47%/+85%；本周香港ADT2873亿港元，同比+171%，环比基本持平。年初至今2432亿港元，同比+136%。（2）湘财股份3月17日公告，公司与大智慧正在筹划由湘财股份通过向大智慧全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并大智慧并发行A股股票募集配套资金，公司A股股票3月