中邮证券：今世缘（603369）-营收利润延续较高增速，百亿目标预计稳健达成

今世缘(603369)事件公司发布2023年三季报，前三季度实现营收/归母净利润/扣非28.35%/+26.63%/+27.25%。单Q3实现营收/归母净利润/扣非归母净利润23.95/5.86/5.85亿元，同比+28.04%/+26.38%/+25.93%。江苏白酒整体受益地区经济优势，需求复苏较好，公司继续延续较强增长，营收利润增速符合预期。核心要点雅系进流通放量，对开四开维持较高增速，产品结构持续升级。分产品档次看，前三季度特A+类/特A类/A类/B类/C、D类/其他分别营收54.41/23.48/3.27/1.3/0.68/0.05亿元，同比+25.24%/+37.61%/+28%/+10.55%/+2.12%/-21.1%。单Q3特A+类/特A类/A类/B类/C、D类/其他分别营收16.23/5.9/1.01/0.46/0.2/0.01亿元，同比+24.48%/+39.89%/+27.23%/+12.4%/+2.72%/-24.6%。根据渠道反馈，国缘柔雅淡雅进流通后春节至今持续强劲，有效分摊次高端价格带大环境偏弱复苏背景下的四开增长压力。整体看四开价盘相对稳定，库存良好，