中国银河：有色金属行业2023Q2基金持仓分析：宏观预期波动，基金减持有色金属行业

核心观点：2023Q2主动权益类公募基金继续减持有色金属行业，有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比下行至2%。根据公募基金2023年二季报，我们统计了全市场7196支主动权益类基金，包含普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金这些主动权益基金，对基金配置有色金属行业的比例进行了定量分析。2023Q2国内经济复苏势头放缓，而美国经济、通胀韧性超预期令美联储将本轮加息周期的利率峰值提升至更高维度。国内经济复苏与海外流动性边际宽松这两条主线逻辑演绎的弱化使二季度主动权益类基金减持了“顺周期”有色金属行业，尤其与经济相关性更大的工业金属板块。2023Q2主动权益类公募基金对A股有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比为2%，环比2023Q1的2.18%下行0.18个百分点，连续四个季度对有色金属行业进行减持。2023Q2主动权益类公募基金大幅减持工业金属板块，仅增持金属新材料。2023Q2主动权益类公募基金重仓持有工业金属、黄金、稀有金属、金属非金属新材料板块市值占基金股票投资市值比分别为0.65%、0.32%、0.55%、0.47%，较2023Q1环比分别变化-0.