开源证券：非银金融行业周报：券商1季报业绩同比高增，险企1季报投资业绩分化

周观点：券商1季报业绩同比高增，险企1季报投资业绩分化 5月2日假期期间恒生指数上涨1.74%，非银港股标的中：中国财险+4.20%/香港交易所+3.05%/中国太保H股+2.61%/中国人寿H股+2.11%/中信证券H股+2.39%。从1季报看，交易量高增驱动券商和金融科技标的业绩延续高景气，估值定价尚不充分，继续推荐低估值、零售优势突出的传统券商，推荐1季报超预期、高股息率的江苏金租。上市险企1季报净利润增速分化，主要受投资端分化影响，非可比口径下NBV小幅增长，个险承压带来负债端增速较2024年降档。 券商：受益于交易量同比提升，金融科技和上市券商一季报延续高景气（1）本周日均股基成交额1.30万亿，环比-5.5%，本周新成立股+混基金规模91.0亿，环比-11%。（2）受益于1季度股市交易量同比明显改善，金融科技标的和上市券商业绩增长明显，扣非业绩同比增速整体符合我们预期，传统券商业绩增速略超市场预期。39家上市券商2024年归母净利润1448亿元，同比+16%，经纪/投行/资管/投资/利息净收入分别同比+9%/-28%/-1%/+32%-12%，管理费2352亿，同比+2%，