东兴证券：银行业跟踪：需求不足问题仍然突出，关注政策落地进展

周观点 上周统计局公布6月PMI数据，制造业、非制造业、综合PMI环比均有所回落。制造业PMI49.5，环比持平，连续两个月处于收缩区间。其中，生产分项环比回落0.2pct至50.6，仍处于扩张区间。非制造业商务活动指数为50.5，环比回落0.6pct，为年初以来低点。综合PMI环比回落0.5pct至50.5，亦处于年初以来低点。 制造业、非制造业需求不足问题仍突出。从订单分项来看，制造业PMI新订单环比下降0.1pct至49.5；新出口订单环比持平于48.3；在手订单环比下降0.3pct至45。非制造业新订单指数环比下降0.2pct至46.7。 价格表现偏弱，企业经营或持续承压。制造业出厂价格环比下降2.5pct至47.9，回落至收缩区间；原材料价格环比下降4.2pct至51.7；6月PPI环比可能再度转负。在偏弱的价格表现下，企业经营持续承压。 投资建议：6月PMI数据显示生产、价格偏弱，需求不足问题仍然突出，下半年关注财政发力进度。从行业基本面来看，考虑到降息周期尚未结束、息差仍然承压，信贷规模增速存在放缓趋势，拨备反哺力度趋弱，预计银行业绩增速短期难言改善。但积极因素也在增多，