万联证券：社会服务行业2025Q1基金持仓分析报告：重仓比例回升，基金低位布局

行业核心观点： 2025Q1社会服务基金重仓比例0.12%，环比提升0.012pcts，在申万一级行业中排名与2024Q4持平，当前重仓比例低于历史平均水平，反弹空间较大。分板块来看，酒店餐饮重仓比例保持低位，旅游及景区重仓比例小幅反弹，专业服务与教育板块重仓比例均有提升。作为提振消费的核心抓手之一，社服多个赛道今年迎来业绩增长良机，休假制度的落实与优化对旅游市场的带动作用仍将持续，推动扩大入境消费为免税行业带来新的增长点，健全县域商业体系利好下沉化市场加速扩张的酒店与连锁餐饮行业，教育领域有望成为人工智能应用的代表性落地场景，建议关注受益于政策重点利好的旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头。 投资要点： 社服行业重仓比例环比回升。根据2025Q1基金重仓持股数据，社会服务行业重仓基金403家，环比增加75家，持股总市值为80.10亿元，环比增加9.46亿元；重仓比例为0.12%，环比增加0.012pcts。在31个申万一级行业中，社服重仓比例排名为第28位，与上一季度相同，处于较后位次。相较于历史水平，社服行业当前重仓比例远低于5年均值（0.50%），有较大的反弹空间。 分板块：旅游类板