群益证券：兆易创新（603986）-存储领域2H24向好趋势未变，公司业绩弹性大

兆易创新(603986) 结论与建议： 自4Q23起，存储芯片原厂逐步调升产品价格，Nand、Dram产品价格显著提升。而NorFlash、SLCNand产品价格表现较弱，反应细分领域去库存速度偏缓。但是随着去库存的推进，目前细分领域供需逐渐好转，并且基于下游需求持续稳步增长的判断（AI引领的服务器、终端产品需求提振、手机等领域的恢复增长），我们预计后续包括NorFlash在内的存储产品有望在2H24获得量价齐升的机会。 兆易创新作为国内存储领域的龙头，长期有望持续受益于国内进口替代以及半导体需求的增长。伴随行业景气复苏，我们认为公司业绩弹性较大，目前股价对应2026年PE25倍，给与“买进”评级。 存储行业景气持续复苏，NorFlash有望跟上复苏步伐：自2H23以来，存储行业去库存效果持续显现，DRAM及NANDFlash价格的止跌回升。但NorFlash、SLCNand价格相对较弱，反应细分领域去库存速度偏缓慢。展望2H24，我们预计在智能手机、PC和服务器需求增长、以及AI终端设备对NORFlash需求规格提升的激增下，NorFlash有望逐步跟上存储行业整体复苏步伐。2H24