国金证券：家电行业周报：1-2月家电社零增长超双位数，家电出口保持较好增长

1-2月家电社零增长超双位数，家电出口保持较好增长 25年1-2月家电社零同比+10.9%，处在高景气区间。以旧换新政策拉动下家电社零维持较好增长，1-2月家电社零总额1537亿元，同比+10.9%，处在高景气区间。参考奥维云网数据，1-2月家电线上市场零售额、零售量分别同比+1.4%/+1.2%；线下市场零售额/零售量分别同比+10.2%/+0.4%，线下拉动效果更为显著。目前多数地区国补政策的衔接仍在陆续落地，进入3月起家电将逐步迎来传统的备货旺季，国补叠加备货的双重刺激下，家电内销景气度有望进一步提升。 1-2月家电出口维持较好增长态势。据海关总署，今年1-2月家电累计出口数量/金额（人民币）同比分别+9.4%/+7.6%。分品类看，1-2月空调累计出口1407万台，同比+17.6%；冰箱累计出口1257万台，同比+11.1%；洗衣机累计出口546万台，同比+2.8%；液晶电视累计出口1509万台，同比+6.8%。拆分区域来看，1-2月冰冷非洲、南美出口增速领跑。25年1-2月，非洲、南美冰冷累计出口金额约9.0、17.6亿元，分别同比+20%、+29%。欧洲、北美成熟市场增速维