国联证券：家用电器行业2024Q3家电板块财报综述：短期承压，改善可期

整体：收入有所放缓，盈利保持韧性 24Q1-Q3家电板块收入同比+5.00%至11456亿元，其中24Q3同比+1.58%，环比有所放缓；24Q1-Q3板块归母净利润同比+7.91%至951亿元，其中24Q3同比+1.51%。政策带动有滞后，成本汇率有压力，龙头经营提效持续兑现，盈利能力彰显韧性。 白电：内销拐点可期，外销势能延续 24Q1-Q3白电板块营收同比+4.54%至7939亿元，其中24Q3同比+0.37%，环比放缓；24Q1-Q3白电归母净利润同比+12.74%至737亿元，其中24Q3同比+9.57%。期内冰洗外销稳健，空调保持高增；其中外销当季总体景气，内销政策带动零售好转、库存去化显著，24Q4改善弹性可期；前期铜价上涨、均价承压、收入结构影响下，24Q3毛利率承压，龙头平滑能力较强，经营提效兑现，净利率保持升势。 黑电：外销优于内销，业绩短期波动 24Q1-Q3黑电板块营收同比+8.59%至1407亿元，其中24Q3同比+10.40%，24Q2为+9.16%；24Q1-Q3黑电归母净利润同比-14.70%至33亿元，其中24Q3同比-31.18%，24Q2为-3.9