天风证券：新宝股份（002705）-外销改善，汇兑收益减少影响盈利能力

新宝股份(002705)事件：公司2023年前三季度实现营业收入107.55亿元，同比+0.35%，归母净利润7.36亿元，同比-12.78%，扣非归母净利润8.02亿元，同比-13.99%；其中2023Q3实现营业收入44亿元，同比+22.52%，归母净利润3.41亿元，同比-4.57%，扣非归母净利润3.54亿元，同比-19.35%。收入端：公司外销23Q1-Q3实现收入81.47亿元，yoy+2.15%，内销23Q1-Q3实现收入26.08亿元，yoy-4.9%。根据我们的拆分预计Q3外销增速较好，内销承压。利润端：2023年前三季度公司毛利率为22.5%，同比+2.14pct，净利率为7.2%，同比-1.04pct；其中2023Q3毛利率为23.1%，同比-0.65pct，净利率为8.05%，同比-2.36pct。费用端：公司2023年前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为3.63%、5.43%、3.84%、-1.01%，同比+0.65、+0.2、+0.66、+1.72pct；其中23Q3季度销售、管理、研发、财务费用率分别为3.19%、5.02%、3.6%、-0.04%，