东吴证券：航民股份（600987）-2023年中报点评：黄金饰品业务增速靓丽，盈利能力逐步提升

航民股份(600987)投资要点公司公布2023年中报：23H1营收46.74亿元/yoy+6.96%、归母净利润2.80亿元/yoy+1.53%、扣非归母净利润2.58亿元/yoy+19.08%。分季度看，23Q1/Q2营收分别同比+2.15%/+12.40%、归母净利分别同比+6.90%/-2.50%、扣非归母净利分别同比+34.12%/+9.92%。Q2收入端在黄金饰品业务带动下增速靓丽、净利增速低于收入主因投资收益等非经常性损益同比减少3709万元。印染业务：23H1收入持平略增，成本管控能力突出，利润率提升。1）收入端，23H1收入18.28亿元/yoy+0.66%、占比39.10%。在上半年外需疲软、行业整体回落情况下保持正增长，主要得益于国内市场订单增长，公司染整技术、低碳循环能力、品牌形象等方面竞争优势显著。2）盈利端，23H1实现销售利润2.27亿元/yoy+1.78%，毛利率同比+2.67pct至19.74%。虽用能成本、原材料价格高企，公司通过数智化改造、推进资源集约利用有效控制成本，毛利率实现同比提升。黄金饰品业务：23H1行业需求复苏带动收入、利润高增。1）收