中泰证券：慕思股份（001323）-2023盈利提升，2024多品类、全渠道布局

慕思股份(001323) 投资要点 事件1：慕思股份发布2023年报。2023年实现营收55.8亿元，同比-4.03%；实现归母净利润8.02亿元，同比+13.25%；实现扣非净利润7.83亿元，同比+20.59%。单季度看，Q4实现营收17.73亿元，同比+6.86%；实现归母净利润2.84亿元，同比+0.83%；实现扣非净利润2.82亿元。2023年，经营活动产生的现金流量净额19.35亿元，同比+199%。公司拟派发现金红利1元/股（含税），派发总额3.93亿元（占当年归母净利润49%）。 事件2：慕思股份发布2024年一季报。一季度，实现营收12.01亿元，同比+25.5%；实现归母净利润1.41亿元，同比+39.48%，实现扣非净利润1.33亿元，同比+36.44%。 事件3：发布2024年员工持股计划，本员工持股计划覆盖140人，拟持有股票不超过600万股（占总股本1.5%），持股价格为16.28元/股，业绩考核目标为：2024/2025年收入同比增速不低于15%/15%，利润同比增长不低于10%/10%。 聚焦高效产品、精简SKU及内在降本增效，盈利提升逻辑持续兑现。盈利