上海证券：建筑材料行业周报：化债组合拳公布，关注受益于市政类资金改善方向

核心观点 地方化债政策“组合拳”公布，直接增加地方化债资源10万亿。2024年11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议，表决通过了《全国人民代表大会常务委员会关于批准的决议》，地方化债政策对外公布。具体来看： （1）增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。全部安排为专项债务限额，增加的6万亿分3年安排，2024-2026年每年2万亿，支持地方用于置换各类隐性债务。 （2）连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。 （3）2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。 随着政策公布，地方化债压力将大幅减轻。化债整体规模方面，4万亿再加上此次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元，再加上棚户区改造隐性债务2万亿元，地方需要消化的隐性债务总额将从14.3万亿元下降至2.3万亿元。随着此次大规模置换措施实施，一方面将能缓解地方化债压力，法定债务利率低于隐形债务利率，也将大幅节约地方利息支出，根据财政部估算，五年累计可节约6000亿元左右；另一方面，也将帮助地方畅通资金链条。 我们认