天风证券：君亭酒店（301073）-23Q3 RevPar恢复度增至125%，业绩受直营店拓展等影响

君亭酒店(301073)业绩概述：1）23Q3营收1.61亿元/yoy+50.2%、较19Q3恢复度161%；归母净利0.04亿元/yoy-65.4%，扣非归母净利0.04亿元/yoy-62.3%，预计主要系新开直营店成本的影响，以及新租赁准则下转租业务的原应收未来12年租赁期内租金差价余额1035万元一次性计入当期资产处置损失。23Q3经营活动产生的现金流量净额为0.99亿元/yoy+122%。2）公司2023Q1-3实现营收3.82亿元/yoy+54.1%、较19同期恢复度134%；归母净利0.24亿元/yoy-7.5%，扣非归母净利0.22亿元/yoy+1.5%。若加回1035万元一次性计入当期资产处置损失、投资直营酒店筹建期间的租金费用较上年增加的2946万元，23Q1-3业绩约0.64亿/yoy+146%。2023年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额为1.45亿元/yoy+107%。23Q3直营RevPAR及ADR恢复度均增至125%、创史高。1）23Q3直营酒店RevPAR369.9元/yoy+45%、较19Q3恢复度125%，主要系出租率69.8%/yoy+8.8p