申港证券：物业管理行业研究周报：美债收益率下行 港股物业有望企稳回升

投资摘要：每周一谈：美债收益率下行港股物业有望企稳回升我们认为目前物企板块股价与地产板块仍处于同涨同跌的高度关联状态，而压制物企股价提升的因素除关联地产拖累、物企业绩自身基本面影响外，还受到港股流动性因素影响，而我们判断美联储加息或接近尾声，美债长端利率下行有望对港股带来积极影响，在投资策略方面可选择在港股物业板块收益率确定、风险较低的标的。从弹性端来看，由于上市物企绝大部分为港股上市公司，在美债收益率见顶的情况下大概率带来外资流入，叠加港股年内已有较大跌幅，反弹力度料将更大。从收益端来看，拥有稳定项目来源支撑的物企更易平稳兑现业绩，在此基础上外拓数据亮眼的物企则更易有超预期收益。从风险端来看，在地产行业磨底阶段，物业行业交易主线仍以“规避风险”为主，稳健型国央企标的更易受市场青睐。从中短期视角来看，企业间的分化仍将加剧。分企业规模来看，龙头物企依靠自身规模优势和能力资源更有望兑现业绩增长，根据我们对于物企外拓数据的追踪情况来看，头部物企在外拓领域仍有优势。而中小物企在行业内虽不至于在短期内被淘汰，但由于在激烈的市场竞争下则面临更多发展风险。分企业性质来看，对于央企及地方性国企而言，央