中银证券：长白山（603099）-“旅长游短”显著改善，业务实现高弹性复苏

长白山(603099)公司发布2023年半年报。23H1公司实现营收1.68亿元，yoy+507.78%；归母净利润0.12亿元，yoy+117.09%；扣非归母净利润0.11亿元，yoy+115.72%。23H1国内旅游市场需求旺盛，公司业绩迅速回暖。旺季下公司景区客流持续高增，外部交通线路全方位改善叠加公司持续开发旅游资源，公司业务高弹性复苏态势明确，维持增持评级。支撑评级的要点23H1业绩转盈，Q2实现强势反弹。23H1公司实现营收1.68亿元，yoy+507.78%；归母净利润0.12亿元，yoy+117.09%；扣非归母净利润0.11亿元，yoy+115.72%。其中Q2实现营收0.98亿元，yoy+1333.89%；归母净利润0.16亿元，yoy+144.17%；扣非归母净利润0.16亿元，yoy+141.52%。公司业绩增长主因国内旅游需求迅速复苏，景区游客数量大幅增加。期间费用优化效果显著，毛利率迅速扭转高增。23H1公司的销售/管理/财务费用率分别为2.95%/12.41%/1.11%，同比分别-4.13pct/-50.25pct/-6.04pct，随主营业务营收增长