东兴证券：海螺水泥（600585）-历史底部持续蓄力，等待改善

海螺水泥(600585) 公司发布2024年半年报：2024年上半年公司实现营业收入455.66亿元，同比下降30.37%；归属于母公司所有者的净利润为33.26亿元，同比下降48.59%，扣非后归母净利润为31.85亿元，同比下降48.28%，实现EPS为0.63元。 点评： 需求低迷，公司量价齐跌导致利润和收入大幅回落。2024年全国水泥行业需求低迷，上半年累计产量为8.51亿吨，同比下降10%。受行业需求低迷影响公司上半年自产销量为1.26亿吨，同比下降3.35%，降幅远低于行业水平。同时，为了保证市场份额，进行降价，公司上半年销售价格为239.76元/吨，同比下降21.58%。在量价齐跌的双重拖累下上半年营业收入也出现了大幅的回落，回落幅度为二十五年来的最大。 盈利水平持续在历史最低水平波动。2024年上半年公司综合毛利率和净利润率分别为18.93%和7.43%，分别同比下降0.5和2.97个百分点。公司毛利率从2023年以来一直在20%以下水平波动，净利润率从2022年下半年以来一直在10%以下波动。2024年上半年公司吨毛利为52.21元，同比下降29.51元/吨，吨净利为