中国银河：2024年及2025年一季度上市银行业绩解读：非息短期扰动业绩，基本面向好趋势不变

业绩改善趋势显现，2025年一季度表现短期承压：2024年，上市银行营业收入同比+0.08%，归母净利润同比+2.35%，均较前三季度有所改善；ROE平均为10.24%，同比-0.56pct。业绩改善主要受益于其他非息收入保持高增，并且利息净收入好转。2025Q1上市银行营收、净利均转为负增长，分别同比-1.72%、-1.2%，公允价值变动损益受债市回调影响出现大幅波动，形成较多浮亏扰动业绩。此外，拨备回冲对利润的贡献度下降。城商行业绩保持领先。 表内业务量价边际企稳，负债成本优化为关键变量：上市银行利息净收入改善趋势延续，2024年、2025Q1分别同比-2.1%、-1.65%。价格方面，2024年末，上市银行净息差1.61%，较2023年末-17BP，较2024H1仅-3BP，资产收益率降幅收窄、负债成本优化加速共助息差企稳，其中负债成本优化的影响进一步扩大。2025Q1，测算上市银行净息差1.49%，同比-10BP，降幅同比收窄。展望未来，货币政策适度宽松，利率下行趋势将延续，但政策组合拳之下银行息差的可控度在上升，负债端成本优化有望成为关键变量。规模方面，资产端，受2024年信