国联证券：证券Ⅱ行业点评研究：互换便利操作正式启动，市场流动性有望进一步增强

事件 2024年10月18日，央行与证监会联合印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，以下简称《通知》，向参与互换便利操作各方明确业务流程、操作要素、交易双方权利义务等内容。 监管向参与互换便利机构明确各项操作细则 目前证监会已给20家券商、基金公司复函，要求合理确定申请额度，经央行同意后实施，首批申请额度已超2000亿元。《通知》对互换期限、互换费率等细则进行明确规定，①互换期限：SFISF期限为1年，可提前到期;经申请同意可展期。②互换费率：通过单一价格(荷兰式)招标确定。③互换金额:SFISF首期操作额度5000亿元，未来视情可进一步扩大。在额度内，单次操作量结合参与金融机构需求合理确定。④质押品范围及折算率:包括债券、股票ETF、沪深300成分股和公募REITS等。折扣率根据质押品风险特征分档设置。质押率原则上不超过90%，中债增进行盯市管理，补仓线设置不低于75%。⑤利息归还：换出利率债利息归央行所有。⑥资金用途：互换操作获得的利率债只能质押，不得卖出。机构通过SFISF获取的资金只能投向资本市场，用于股票、股票ETF的投资和做市。买入的股票