天风证券：格力电器（000651）-经营保持韧性，业绩表现亮眼

格力电器(000651)事件：23Q1-Q3：公司实现营业总收入1558.12亿元，同比+5.03%；归母净利润200.92亿元，同比+9.77%；扣非归母净利润192.15亿元，同比+3.49%。23Q3：公司实现营业总收入560.22亿元，同比+6.63%；归母净利润74.19亿元，同比+8.5%；扣非归母净利润71.49亿元，同比+2.73%。收入端：根据产业在线数据，格力Q3空调出货量yoy-5.2%，其中内销-8.1%，外销+7.8%，整体来看疫后需求在经历上半年行业高增速后，进入Q3需求较为平淡，叠加去年同期高基数，出货略微承压。公司报表端收入与三方数据存在背离，我们认为是公司资产负债表科目中的收入利润蓄水池变动所致。23Q3收入蓄水池“合同负债”环比有所下行，同时也对应经营性现金流与收入增速出现背离，利润蓄水池“其他流动负债”保持稳定。1）合同负债：23Q3合同负债科目237.02亿元，同比/环比分别+38%/-18%。2）其他流动负债：23Q3其他流动负债科目627.35亿元，同比/环比分别+10%/+0%。利润端：2023年前三季度公司毛利率为29.61%，同比+3.