国金证券：三花智控（002050）-业绩符合预期，开拓新业务打开发展空间

三花智控(002050)业绩简评10月30日，公司发布三季报：1）23年前三季度，公司营收190亿元，同比+22%，归母净利润21.6亿元，同比+33%，扣非净利润22.2亿元，同比+27%。2）23Q3，公司营收64亿元，同比+19%，环比-6%，归母净利润7.7亿元，同比+22%，环比-4%，扣非净利润7.6亿元，同比+5%，环比-17%。经营分析业绩符合预期。23Q3，公司收入环比下滑主要系制冷业务进入淡季，且设备检修期间停止生产。公司销售毛利率31%，环比+5pct，销售净利率12%，环比+0.4pct，主要系海运费下降等。1）汽零：公司绑定优质客户，如大众、比亚迪、上汽、蔚来等，且已全球化布局，就近配套提高客户粘性；同时公司份额领先，规模优势造就强盈利能力。公司在手订单充足，充分保证未来业绩增长。2）制冷：公司受益于空调新能效标准提振电子膨胀阀需求+商用制冷迎来发展，同时接收了竞争对手被收购后的流失订单。3）机器人：机器人单机价值量高，未来将成为公司第三增长曲线。4）储能：公司未来发展的第三增长曲线。公司已成立相关子公司，且与电池头部企业等客户已在储能方面开展合作。Q3费用：