万联证券：房地产行业快评报告：4月行业数据跟踪点评：融资支持政策持续发力

行业核心观点： 4月房地产行业投资端有所走弱，开竣工端仍在低位波动，4月销售端预计主要是季节性回落，当前销售端处于筑底阶段，仍需持续关注后续走势。一揽子金融政策持续发力支持行业修复，1-4月国内贷款到位资金同比转正，降准降息等政策持续落地，白名单等融资支持性政策持续推进，行业资金面有望持续改善。当前宏观经济受贸易战影响，外需不确定显著增加，稳内需必要性持续增强，促进住房消费将是重要着力点，预计收储、城市更新等政策将不断优化并加快落地，更多增量政策仍值得期待。二级市场投资方面，建议关注①受益于供给侧出清的优质央国企背景房企；②受益于收储政策的相关个股；③行业止跌回稳预期下具有困境反转预期的个股的交易性机会。 投资要点： 投资：投资端下滑幅度有所扩大，预计短期内仍在低位波动。2025年1-4月房地产开发投资完成额下滑10.3%，较前值下滑幅度扩大0.4pct；4月单月投资增速下滑11.5%，较3月下滑幅度扩大1.2pct。房地产行业投资端仍在低位，行业持续去库存并且受销售以及资金面等因素影响，补库存存在一定难度拖累投资端表现，预计投资端短期仍将保持偏弱态势。 土地：核心城市仍是主要投资阵地