天风证券：海外芯片行业MarvellFY25Q2点评：业绩超预期，数据中心业务增长强劲，其他业务或将回暖

事件：Marvell发布FY25Q2财报。FY25Q2收入为12.7亿美元，超彭博一致预期1.5%。毛利率46.2%，低于彭博一致预期43bps。调整后净利润2.7美元，超彭博一致预期3.7%。按业务分类，Datacenter收入为8.8亿美元；Carrierinfrastructure收入为7590万美元；EnterpriseNetworking收入为1.51亿美元；Consumer收入为8890万美元；Automotive&Industrial收入为7620万美元。 分业务具体来看： 数据中心（Datacenter）：FY25Q2收入8.8亿美元，qoq+8%，yoy+92%。增长主要由电光产品的强劲需求、定制硅片如预期地爬产、存储和交换机收入增长所推动。数据中心业务进展顺利：定制产品方面，定制AI计算硅片的持续增长。电光产品方面，800GDSP初步出货；51.2T以太网交换机进入量产；业内首个1.6TbpsPAM4DSP推出；新的CXL近内存加速器和CXL内存扩展控制器推出。云安全业务方面，微软将Marvell硬件安全模块集成到AzureKeyVault和ManagedHSM服务