民生证券：有色金属周报：加息周期结束金属价格走强，关注红海航线中断冲击

本周商品价格涨跌不一。本周（12.18-12.22）上证综指下跌0.94%，沪深300指数下跌0.13%，SW有色指数上涨1.05%，贵金属方面COMEX黄金上涨1.51%，白银上涨1.24%。工业金属价格LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动3.70%、0.53%、2.80%、-0.19%、-3.16%、-1.88%；工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动14.40%、-5.06%、9.94%、0.43%、13.99%、-4.38%。工业金属：美国通胀加速降温，国内政策支持频出，工业金属走强。核心观点：美国11月核心PCE物价指数创新低，加息周期结束，国内央行提出加大逆周期调节，红海航线事件发酵，需关注其持续性及对原油等大宗影响。铜方面，供应端，本周SMM进口铜精矿指数报67.49美元/吨，周度环降1.99美元/吨，红海航线危机带来铜矿供应干扰；需求端，临近年底线缆企业订单如期减少，精铜杆企业周度开工率71.66%，环比上升4.24pct，主要由于雨雪天气等干扰因素有所缓解、为保证年底发货提前生产。铝方面，供给端，国内电解铝产能持稳运行，云南暂未出现新一轮减产消息，但雨雪天气