西南证券：中炬高新（600872）-2024年三季报点评：Q3利润端持续改善，改革稳步推进

中炬高新(600872) 投资要点 事件：公司发布2024年三季报，前三季度实现营收39.5亿元，同比-0.2%；实现归母净利润5.8亿元，比去年同期增加了18.5亿元；实现扣非归母净利润5.5亿元，同比+19.3%。其中24Q3实现营收13.3亿元，同比+2.2%；实现归母净利润2.3亿元，同比+32.9%；实现扣非归母净利润2.1亿元，同比+27.7%；公司业绩超市场预期。 酱油主业恢复增长，鸡精鸡粉维持高增。24Q3美味鲜子公司实现收入12.5亿元，同比+2.8%。分产品看，24Q3酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他产品收入增速分别为+0.5%/+14%/-9.2%/-9.1%；其中酱油主业实现恢复性增长，鸡精鸡粉高基数下维持快速增长。分区域看，24Q3东部/南部/中西部/北部收入增速分别为+8.6%/+1.2%/-12.9%/+2.5%，除中西部薄弱市场出现下滑外，其他区域均已实现正向增长。 成本红利+费用收缩，Q3盈利能力持续提升。前三季度美味鲜毛利率为36.9%，同比+4.9pp；其中单三季度毛利率同比+5.1pp至37.4%。毛利率提升主要得益于主要原材料采购单价下降，叠加供应