五矿证券：解码新材料行业2024年报，探寻稀土磁材、航空航天拐点机遇

2024年新材料行业整体业绩延续下降趋势，处于近三年的底部。Q4营收有所回升，但盈利能力继续恶化，2024Q4出台了一系列经济支持政策，未来行业盈利能力有望得到改善。行业PE小幅低于历史中值。建议关注子行业反转/成长带来的盈利增长机会，如已经企稳回暖的稀土磁材行业、营收高增的新能源汽车结构材料行业；建议密切跟踪盈利持续下降的子行业后续业绩是否存在反转情况，如航空航天新材料、催化提纯材料、超硬新材料行业等。 2024年行业业绩同比继续下降。2024年，新材料行业营业收入同比减少1.5%；归母净利润同比减少19.0%；平均毛利率为14.1%，同比下降0.6个百分点。2024年，剔除PE为负的公司后，新材料行业加权平均PE为67.9，处于历史的36.19%分位，小幅低于历史中值。 2024Q4行业营收有所回升，盈利能力继续恶化。2024Q4，新材料公司营业收入同比增加6.3%，环比增加4.7%；归母净利润同比减少27.5%，环比减少32.6%；平均毛利率为13.3%，同比下降2.0个百分点，环比下降1.0个百分点。 2024年全年新能源汽车结构材料行业营收、归母净利增长最快，股价涨幅也领跑。