国金证券：商贸零售2024年报及25Q1季报总结：线上零售格局趋稳，关注线下业态调改进展

线下零售整体表现——年度 从年度业绩的同比表现来看： 增收又增利板块：贸易（收入同比+14%，归母净利润同比+25%） 增收不增利板块：旅游零售（收入同比+161%，归母净利润同比-36%） 减收但增利板块：多业态零售（收入同比-32%，归母净利润同比+11%） 收入利润均承压板块：百货（收入同比-7%，归母净利润同比-37%）、超市（收入同比-10%，归母净利润同比-99%）、商业物业经营（收入同比-11%，归母净利润同比-54%）、专业连锁（收入同比-17%，归母净利润同比-23%） 线下零售整体表现——一季报 从2025Q1业绩的同比表现来看： 增收又增利板块：贸易（收入同比+21%，归母净利润同比+70%） 增收不增利板块：无 减收但增利板块：无 收入利润均承压板块：一般零售（收入同比-21%，归母净利润同比-29%）、专业连锁（收入同比-24%，归母净利润同比-29%）、旅游零售（收入同比-11%，归母净利润同比-16%）