国投证券：王府井（600859）-2023业绩拨云见日，奥莱业态趋势向好

王府井(600859) 公司发布2023年年度报告： （1）2023年：公司实现营业收入122.24亿元/+13.19%，实现归母净利润7.09亿元/+263.94%，实现扣非归母净利润6.36亿元/扭亏为盈。利润较上年同期大幅上升主要受销售增长带动主业利润显著提升影响。 （2）2023Q4：公司实现营业收入29.59亿元/+26.80%，实现归母净利润0.61亿元/扭亏为盈，实现扣非归母净利润0.46亿元/扭亏为盈。 毛利率、净利率均有所改善： 2023年公司毛利率41.84%/+3.55pcts，净利率5.80%/+4.00pcts。销售/管理/财务费用率分别为15.16%/12.14%/2.38%，同比-0.59pct/-2.31pcts/-0.04pct，其中管理费用率减少主要系报告期未完成第二个行权期规定的业绩指标，冲回已计提的所属第二个行权期的股权激励费用，财务费用减少主要系租赁融资费用增加及利息收入减少。 分业态来看，奥莱及免税业态增速亮眼： 2023年公司积极扩销增效。百货业态营收56.09亿元/+6.22%，毛利率36.44%/+4.83pcts，增速相对较缓，但仍为