万联证券：轻工制造行业快评报告：多个消费品制造细分行业利润端有所改善

投资要点： 3月规模以上工业企业利润有所改善。从利润端来看，2025年1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额15,093.6亿元，同比+0.8%，相比1-2月提升1.1个pct，工业企业利润延续恢复态势。其中，3月份规模以上工业企业利润同比+2.6%，较1-2月提升2.9个pct，企业当月利润有所改善。从收入端来看，2025年1-3月份，全国规模以上工业企业实现营业收入321,395.9亿元，同比+3.4%，较1-2月提升0.6个pct。其中，3月份规模以上工业企业营收同比+4.2%，较1-2月提升1.4个pct。 多个消费品制造细分行业利润跌幅收窄。从消费品制造业细分行业来看，在13个消费品制造大类行业中，农副食品加工、酒饮料茶、烟草、纺织、化学纤维5个行业利润同比增长，其中农副食品加工利润同比+40.3%，其余8个行业利润同比负增长，5个行业降速超过10%。其中，家具行业同比-40.1%、造纸同比-16.9%、文教工美同比-12.1%、木材加工同比-11.9%、服装业同比-10.1%。相比1-2月增速而言，农副食品加工、纺织同比涨幅扩大，增速分别+2.5/+1.4个pct，皮