国金证券：有色金属周报：稀土内外同涨逻辑加速，全面看多战略金属

本周行情综述 铜：本周LME铜价+0.01%到9440.00美元/吨，沪铜+0.89%到7.81万元/吨。供应端，据SMM,本周进口铜精矿加工费周度指数跌至-43.05美元/吨。截至本周四，全国主流地区铜库存增至13.20万吨，相比周一增加了0.89万吨，较上周四增加了1.19万吨。这一增长标志着连续十周的库存下降趋势的终结。库存增加主因是下游需求减弱以及持货商积极入库。冶炼端，据SMM，受再生铜原料紧张影响，预计2025年5月废产阳极铜企业开工率为43.62%，环比下降0.70个百分点。消费端，据SMM,本周国内主要精铜杆企业周度开工率上升至73.26%，环比上升7.96个百分点，较预期值低3.93个百分点；漆包线行业开机率微降至84.4%，订单量增2.09%，成品库存天数为8.64天；再生铜杆市场目前表现疲软，由于原料成本高昂，企业利润受到挤压，预计5月份开工率将下降，行业面临较大挑战。 铝：本周LME铝价+2.75%到2484.50美元/吨，沪铝+2.78%到2.01万元/吨。供应端，据SMM，本周四国内主流消费地电解铝锭库存58.1万吨，较本周一下降2.0万吨，环比上周四下降3